风电企业IPO遭遇盈利质疑 能否通过CDM项目获补贴

　　据港媒12月17日报道，新上市的大唐新能源，前一日暗盘均交投疏落。而同天，由于公开发售和国际配售均未得到足额认购，原定港挂牌上市的华能新能源折戟。

　　有媒体报道称，大唐新能源能如期上市，主要得益于极低的底线定价策略。一位不愿具名的行业分析师称，关于价格问题，已被规定不对外发言。但他对大唐新能源定价低是其IPO成功的一个因素的说法表示认同。国网能源研究院研究员余嘉明向《中国能源报》记者表示：“华能新能源定价偏高，不肯‘贱卖’，大唐见风向有变，遂采取低价策略。”

　　此前有消息称，华能新能源募资额盘子太大，因而IPO计划失败。余嘉明则告诉《中国能源报》记者，其实在市场行情看好的时候，市盈率，募集额多高都不是问题，华能新能源认购不足的主要原因还是被机构投资者看淡。

　　盈利模式不明浇熄投资热情

　　近几个月以来，风电业掀起IPO热潮。除五大电力央企的新能源公司积极谋划上市，零部件及整机制造商也纷纷进军资本市场，引发关注。

　　余嘉明向《中国能源报》记者解释说，相对设备制造商，类似大唐、华能这样的风电场运营商盈利模式不明朗。机构投资者在评估时，装机容量并不是其重点考察要素，发电量，上网电量和价格才是关键，现在很多风场的设备都在空转，而对于电网企业来说，由于新能源的收购价和销售价的差距，基本是收多少亏多少，电网很难对新能源有热情。

　　在风电产业快速发展背景下，监管者、企业界、专家和媒体早已有了冷思考。在11月的北京国际风能大会上，多位业界高层也表达了同样的关切：虽然装机容量居世界第二，但风电的发电量和占能源消费总量比重不高。

　　扶持政策变数难测

　　12月3日，在可再生能源学会召开的关于风电发展问题新闻通气会上，国家发改委能源研究所副所长李俊峰表示，中国的风电规模经过5年的时间，已经从世界第十位跃居第一位，发展速度非常快。近年来，国家把新能源产业列为战略性新兴产业，加大扶植力度，新能源产业快速成长，但也带来政策依赖问题。一旦国际形势和国内政策有任何风吹草动，发展前景就会有变数。

　　一位曾参与华能新能源港股IPO机构路演的人士向《中国能源报》记者转述，在路演现场，曾有机构提出疑问，坎昆会议离《京都议定书》第一承诺期结束只剩两年，其所规定的清洁发展机制（CDM）未来能否继续运行尚存疑。在这种情况下，国内风电企业能否继续通过CDM项目获得补贴资金有很大的不确定性。

　　但多位分析师说，随着国家扶植政策的进一步出台，一旦市场回暖，风电企业可能会再次进军资本市场。